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本周核心觀點：

全平臺” 618” 時間線及”玩法” 梳理：

抖音、快手等內(nèi)容電商搶跑，各平臺實行大額滿減及百億補貼。 從” 618” 活動開始時間看，天貓大促周期最長，自 5 月 26 日 14 點起預(yù)售， 5 月 31 日開始支付尾款及搶購現(xiàn)貨， 6 月 20 日 24 點結(jié)束；京東 5 月 31 日 20 點“開門紅”開啟活動， 6 月 20 日 24 點結(jié)束。抖音/小紅書/快手自 5 月 25/10/18 日起預(yù)熱，與傳統(tǒng)電商平臺搶占先發(fā)優(yōu)勢。從優(yōu)惠力度看，天貓、京東、蘇寧延續(xù) 22 年滿300-50 的大額優(yōu)惠政策。

家電” 618” 預(yù)售表現(xiàn)良好：

“618” 預(yù)售情況較去年表現(xiàn)良好，天貓、京東及抖音渠道預(yù)售額同比增長接近40%。 據(jù)浪潮卓數(shù)， 23 年 5.23-5.31 期間天貓、京東及抖音渠道” 618” 預(yù)售額達(dá) 1184+億元，同比增長接近 40%。 ” 618” 預(yù)售階段家電表現(xiàn)可圈可點，家用電器和音像器材預(yù)售額同比增長 36.7%，據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)， 23 年” 618” 家電預(yù)售額達(dá) 89.4 億元，同比+29.0%。

家電行業(yè)及家電品牌位列多個榜單前列。 據(jù)浪潮卓數(shù)，家電及音像器材、日用品及化妝品分列 23 年” 618” 預(yù)售額排名前三位，分別錄得 647.2 億、 149.4 億及140.8 億元；分品牌看， 23 年我國家電品牌占據(jù)品牌總榜單 top5，海爾、老板、美的、方太、 華帝位列前五名。

掃地機線下持續(xù)亮眼， ” 618” 大促全渠道銷售走高：

掃地機線下持續(xù)亮眼， ” 618” 大促全渠道銷售走高。 本周掃地機呈現(xiàn)向上增長彈性，線上銷額 0.54 億元，同比+19.68%，銷量 2.15 萬臺，同比+29.23%。線下銷售延續(xù)近期同比正增長的趨勢，銷額 0.01 億元，同比+67.64%，銷量 0.04 萬臺，同比+88.48%。本周起各平臺均已全面進(jìn)入” 618” 預(yù)熱階段，全渠道銷售較 23W21 同比大幅提升，線上銷額/銷量+37.31/46.46pct，線下銷額/銷量+44.49/61.45pct。

投資建議： 從家電板塊投資角度，建議從以下四條主線進(jìn)行布局： 1）穩(wěn)增長背景下，保交樓、“三支箭”政策從竣工端、供給端帶來的地產(chǎn)鏈相關(guān)投資機會，建議關(guān)注億田智能、老板電器、火星人。 2）行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性替代進(jìn)入尾聲+以價換量，量增邏輯逐步強化，建議關(guān)注石頭科技、科沃斯。 3）低估值、具備全球競爭力的白電龍頭，原材料價格下行有望帶來盈利端修復(fù)，建議關(guān)注海爾智家。 4）細(xì)分需求市場增長、新興渠道助推新品類發(fā)展的小家電行業(yè)，建議關(guān)注小熊電器。

風(fēng)險提示： 主要原材料價格波動的風(fēng)險、疫后需求恢復(fù)不及預(yù)期、地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期。

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