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基本面修復 流動性充裕 A股反彈基礎進一步鞏固
來源:金融時報  時間:2023-02-01 07:52:43
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在經(jīng)濟企穩(wěn)恢復預期升溫的背景下,A股市場行情走勢被多方看好。1月30日,農(nóng)歷兔年首個交易日,A股三大指數(shù)均上漲,實現(xiàn)兔年“開門紅”。當日兩市成交明顯放量,全天成交額突破1萬億元。與此同時,北向資金全天大幅凈買入186.14億元,單日凈買入額創(chuàng)2021年12月以來新高。

事實上,今年以來,A股市場已迎來持續(xù)修復。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月31日午間收盤,今年以來上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲5.43%、9.12%和10.54%。與此同時,截至1月30日,年內(nèi)北向資金凈買入超1300億元,遠超2022年全年總額。

川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為,總體來看,當前國內(nèi)經(jīng)濟恢復態(tài)勢不變,在基本面修復、流動性充裕的背景下,兔年市場有望伴隨經(jīng)濟的修復振蕩走強。


【資料圖】

多因素提振市場信心

春節(jié)期間,外圍股市普遍上漲,美股出現(xiàn)大幅反彈,港股也呈現(xiàn)大漲走勢。這些因素疊加節(jié)日期間火熱的國內(nèi)消費,讓投資者對癸卯兔年的市場行情充滿期待。

1月30日,雖然A股市場盤中一度沖高回落,但仍如期實現(xiàn)“開門紅”,且滬深兩市成交額重返萬億元上方,為最近兩個月市場較高水平。當日市場呈現(xiàn)普漲格局,汽車、國防軍工、計算機、電力設備、食品飲料等板塊漲勢明顯;商貿(mào)零售、煤炭等少數(shù)板塊逆勢下跌。

廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認為,驅動A股在兔年首個交易日一度大幅沖高的因素,一是春節(jié)期間居民消費恢復勢頭較好,根據(jù)文化和旅游部公布的數(shù)據(jù),春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次,同比增長23.1%,恢復至2019年同期的88.6%。二是雖然美國通脹有所緩解,但通脹率仍然很高,市場預計美聯(lián)儲2月加息25個基點的概率超過90%。三是市場對于一季度國內(nèi)政策驅動的投資拉動效果報以很大期待。

春節(jié)期間的高頻數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)消費修復正穩(wěn)步推進,這有助于增強投資者對后期市場的信心,提升資金風險偏好。資深市場人士桂浩明認為,春節(jié)期間,在疫情防控、經(jīng)濟恢復等方面,市場感受到向好的氛圍。在此背景下,A股市場在春節(jié)后首個交易日實現(xiàn)上漲,投資者對后市的預期良好。

經(jīng)濟恢復預期強化

經(jīng)濟恢復預期的強化,為市場運行注入了更多信心,也讓各方對春季行情抱有期待。中信建投證券認為,春節(jié)期間消費基本面明顯修復;海外權益市場表現(xiàn)亮眼,外部環(huán)境改善下提振A股風險偏好,并有望支撐外資繼續(xù)流入。

據(jù)公開消息,彭博社近日稱,近期一系列積極的數(shù)據(jù)為中國股市進一步反彈奠定基礎?!度毡窘?jīng)濟新聞》在近日的報道中也認為,全球股票市場對中國經(jīng)濟全面重啟的期待正在升溫,資金正在向全球的中國相關股票回歸。因為對中國經(jīng)濟超預期向好充滿期待,全球高科技股和消費股也受提振回升,這對提升全球投資者的信心將起到促進作用。

最新公布的宏觀數(shù)據(jù)也反映出了經(jīng)濟回暖勢頭。1月31日,國家統(tǒng)計局公布的中國采購經(jīng)理指數(shù)運行情況顯示,1月份,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%,高于上月3.1、12.8和10.3個百分點,三大指數(shù)均升至擴張區(qū)間,我國經(jīng)濟景氣水平明顯回升。1月份,生產(chǎn)生活秩序逐步恢復,制造業(yè)PMI升至50.1%,重返擴張區(qū)間,調查的21個行業(yè)中有18個高于上月,制造業(yè)景氣水平較快回升。

對于1月制造業(yè)PMI超預期重返榮枯線之上,英大證券研究所所長鄭后成向《金融時報》記者表示,原因主要有以下三點:第一,1月疫情修復情況明顯好于12月,且春節(jié)期間疫情傳播程度明顯低于預期。第二,1月金融機構新增人民幣貸款均較高,市場流動性較為充足。第三,中央經(jīng)濟工作會議明確提出繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,加大宏觀政策調控力度,加強各類政策協(xié)調配合,各地有力執(zhí)行政策,對制造業(yè)PMI形成支撐。

北向資金大幅凈流入

同樣亮眼的還有北向資金,1月30日全天凈買入額高達186億元,創(chuàng)出一年多新高。Wind數(shù)據(jù)顯示,自2023年1月4日以來,北向資金已連續(xù)14個交易日凈買入,2023年以來北向資金累計凈買入額已達1311億元,遠超2022年全年的累計凈買入規(guī)模。

不少投資者將北向資金作為判斷大盤的風向標。一般認為,北向資金的動向一定程度上能表征外資動向。近期北向資金的連續(xù)凈買入,表明目前外資對A股市場總體較為看好。

上市公司業(yè)績也是研判后市的重要線索。目前已有超2600家上市公司發(fā)布了2022年度業(yè)績預告,約四成業(yè)績預喜。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月31日午間,共計2609家A股上市公司發(fā)布2022年度業(yè)績預告,1050家公司業(yè)績預喜。從行業(yè)角度看,以光伏、新能源汽車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈以及以煤炭、石油為代表的傳統(tǒng)能源行業(yè)表現(xiàn)尤其突出。

中原證券認為,當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.55倍、40.78倍,處于近3年中位數(shù)以下水平,市場估值依然處于較低區(qū)域。2023年開年以來,經(jīng)濟正進入穩(wěn)步恢復期,特別是春節(jié)期間的各項數(shù)據(jù)顯示,消費恢復態(tài)勢良好。1月全球市場普遍上漲,特別是科技類公司反彈力度更大?;趯χ袊?jīng)濟強勁恢復的預期大增和美聯(lián)儲加息周期步入尾聲兩大因素,資金對科技股的風險偏好上升。1月北向資金凈流入超過1100億元,為歷史最大月度流入,顯示外資繼續(xù)加大買入力度。

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